美東時(shí)間 7 月 31 日，全球設(shè)計(jì)協(xié)作巨頭 Figma 在紐約證券交易所成功掛牌上市股票代碼為“FIG”，成為年內(nèi)“全球規(guī)模最大的科技股 IPO”。截至收盤，F(xiàn)igma 股價(jià)飆升至每股 115.5 美元，上漲 250%，市值達(dá)到約 563.02 億美元。本次 IPO 遠(yuǎn)超 SaaS 行業(yè)平均市銷率水平，投資者的目光顯然穿透了 Figma 亮眼的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，看到了其在 AI 時(shí)代的獨(dú)特生態(tài)位和堅(jiān)不可摧的護(hù)城河。Figma 的上市，標(biāo)志著一類特定數(shù)字資產(chǎn)的戰(zhàn)略價(jià)值，正在被市場重新審視。
在 AI 技術(shù)席卷一切的浪潮下，資本市場趨于謹(jǐn)慎的今天，這一驚人的估值迫使我們思考：市場為何愿意支付如此高的溢價(jià)，為看似傳統(tǒng)的 SaaS 的設(shè)計(jì)平臺(tái)投下信任票？對(duì)中國市場而言，更重要的問題是，這釋放了何種信號(hào)？它對(duì)我們自身的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)意味著什么？
產(chǎn)品基石：Figma 在 AI 時(shí)代前的“護(hù)城河”
Figma 的成功并非偶然，而是源于其在創(chuàng)立之初對(duì)技術(shù)和協(xié)作模式的前瞻性布局。在它之前，設(shè)計(jì)是孤立的、基于本地文件的“單機(jī)作業(yè)”，以 Sketch 為代表的工具雖功能強(qiáng)大，卻割裂了團(tuán)隊(duì)協(xié)作。Figma 的創(chuàng)始人 Dylan Field 和 Evan Wallace 在 2012 年就預(yù)見到，未來屬于瀏覽器和云端：
前瞻性的技術(shù)架構(gòu)： Figma 的核心優(yōu)勢在于其完全基于瀏覽器的特性，擺脫了操作系統(tǒng)的束縛。其底層采用矢量網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行渲染，實(shí)現(xiàn)了跨平臺(tái)訪問。
顛覆性的協(xié)作模式： Figma 的“殺手锏”是其多人實(shí)時(shí)協(xié)作功能。它將傳統(tǒng)設(shè)計(jì)流程中的異步溝通轉(zhuǎn)變?yōu)橥焦矂?chuàng)，讓設(shè)計(jì)師、產(chǎn)品經(jīng)理和工程師能在同一畫布上高效協(xié)作。
開放的生態(tài)系統(tǒng)： 通過開放 API 和 Figma 社區(qū)，F(xiàn)igma 匯聚了全球的開發(fā)者與設(shè)計(jì)師，催生了豐富的插件和設(shè)計(jì)資源。這種模式讓用戶從單純的使用者轉(zhuǎn)變?yōu)樯鷳B(tài)的共建者，顯著增強(qiáng)了用戶粘性。
Figma 的財(cái)務(wù)引擎：SaaS 市場典范
Figma 的財(cái)務(wù)狀況堪稱現(xiàn)代軟件即服務(wù)（SaaS）企業(yè)的典范，2022 年行業(yè)大哥 Adobe 作價(jià) $200 億美元希望能收購它，無奈被反壟斷叫停。
如今 Figma 上市，市場和資本認(rèn)可的不僅僅是它的產(chǎn)品生態(tài)，還有其核心的特征：超高速增長、高盈利能力和極強(qiáng)的客戶粘性。
高增速與規(guī)�；癄I收： 年?duì)I收邁向 10 億美元大關(guān)，且在此體量下保持近 50% 的罕見同比增長。
卓越的盈利能力： 毛利率高達(dá) 90% 左右，自由現(xiàn)金流利潤率達(dá) 28%，展現(xiàn)了其商業(yè)模式強(qiáng)大的盈利能力。
極強(qiáng)的客戶粘性： 凈收入留存率（NRR）超過 130%，遠(yuǎn)超行業(yè)優(yōu)秀線，證明客戶持續(xù)且顯著地增加消費(fèi)。
深度滲透企業(yè)市場： 95% 的財(cái)富 500 強(qiáng)企業(yè)均為其客戶，擁有超過 1000 家年消費(fèi)超 10 萬美元的大客戶，市場地位穩(wěn)固。
AI 時(shí)代的價(jià)值放大：從協(xié)作平臺(tái)到“創(chuàng)造中樞”
作為設(shè)計(jì)協(xié)作平臺(tái)，F(xiàn)igma 的市銷率（P/S）明顯高于其他 SaaS 平臺(tái)（如 Adobe、Atlassian、Monday、Autodesk 等）。但是在此之前，市場曾一度擔(dān)憂，AIGC的“一鍵生成”能力會(huì)顛覆 Figma 這類傳統(tǒng)工具。但事實(shí)恰恰相反：AI 越是發(fā)展，人與 AI 之間的協(xié)作就越關(guān)鍵，單點(diǎn)生成更快了，協(xié)作整合反而成了瓶頸。
AI 生成內(nèi)容的“組織者”：設(shè)計(jì)工作遠(yuǎn)非簡單的“一鍵生成”，它是一個(gè)需要團(tuán)隊(duì)（設(shè)計(jì)師、產(chǎn)品經(jīng)理、工程師等）反復(fù)溝通、迭代、驗(yàn)證，并與工程交付深度融合的復(fù)雜流程。AI 工具能夠高效完成某些離散任務(wù)（如生成素材、優(yōu)化代碼），但這反而催生了海量需要整合、評(píng)審、迭代的中間產(chǎn)物。一個(gè)能夠集中管理、協(xié)調(diào)這一切的中心化平臺(tái)變得比以往任何時(shí)候都更加重要。Figma 恰好成為了那個(gè)能組織、協(xié)調(diào)、管理 AI 生成內(nèi)容與人類創(chuàng)意的中心平臺(tái)。它的價(jià)值沒有被削弱，反而因?yàn)槌蔀榱斯ぷ髁鞯暮诵臉屑~而被急劇放大。
與 AI 天然親和的“代碼畫布”： Figma 的可視化畫布，其底層邏輯是“以代碼定義界面”。這使其能夠與 LLM 進(jìn)行天然、緊密的結(jié)合。正如 OpenAI 早期研究員、特斯拉前 AI 負(fù)責(zé)人 Andrej Karpathy 所言，AI 的發(fā)展對(duì) Figma 是長期利好。AI 最擅長理解和生成的就是結(jié)構(gòu)化的代碼，這為 Figma 帶來了“自然語言→可視化界面→可用代碼”的更多想象空間。
主動(dòng)擁抱 AI 的戰(zhàn)略布局：面對(duì) AI 浪潮，作為 SaaS 公司，與其站在 AI 的對(duì)立面，F(xiàn)igma 的反應(yīng)是主動(dòng)出擊并將 AI 深度整合到其核心產(chǎn)品中。通過推出 Figma AI、Make、Dev Mode 和 Sites 等功能，F(xiàn)igma 利用 AI 加速從創(chuàng)意構(gòu)思到代碼生成的全過程，進(jìn)一步鞏固其在工作流中的核心地位，從而加固了自身的護(hù)城河。
戰(zhàn)略資產(chǎn)的鏡鑒 | 中國市場的考量與選擇
Figma 的成功要素，像一面鏡子，映照出中國市場同類產(chǎn)品在 AI 時(shí)代的戰(zhàn)略意義，也折射出中國科技產(chǎn)業(yè)在 AI 時(shí)代面臨的挑戰(zhàn)。
對(duì)于中國的科技產(chǎn)業(yè)而言，對(duì)核心設(shè)計(jì)研發(fā)工具鏈的外部依賴，都意味著戰(zhàn)略和供應(yīng)鏈的脆弱性。尋求一個(gè)自主、可控的國產(chǎn)替代方案，已成為關(guān)乎企業(yè)產(chǎn)研的頭等大事。
2022 年 3 月，F(xiàn)igma 以遵守美國制裁為由，停止向全球無人機(jī)領(lǐng)導(dǎo)者大疆（DJI）提供服務(wù)。一家全球頂尖的科技公司，因 Figma 響應(yīng)美國制裁，其核心設(shè)計(jì)工具在一夜之間被切斷，面臨涉及資產(chǎn)流失和工作流程癱瘓的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)知情人士透露，特工得知大疆團(tuán)隊(duì)當(dāng)時(shí)選擇遷移至國產(chǎn)平臺(tái) MasterGo 進(jìn)行替代，而這一事件凸顯了對(duì)“自主可控”平臺(tái)的市場剛需。
Figma 的成功上市，揭示了協(xié)作設(shè)計(jì)軟件賽道的三大價(jià)值支柱：代碼驅(qū)動(dòng)的內(nèi)核、強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)以及前瞻的 AI 布局。這為行業(yè)確立了極高的標(biāo)桿，也為中國市場指明了方向——尋找一個(gè)既能功能對(duì)等，又能深度滿足本土需求的解決方案。
本土設(shè)計(jì)平臺(tái) MasterGo(莫高設(shè)計(jì)) ，擁有與 Figma 同源的“成功密碼”——代碼驅(qū)動(dòng)的內(nèi)核、強(qiáng)大的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和清晰的 AI 戰(zhàn)略。同時(shí)，它還手握“自主可控”和“私有化部署”兩張王牌，使其更能適應(yīng)本土市場的需求和競爭環(huán)境。
作為國內(nèi)產(chǎn)品設(shè)計(jì)協(xié)作賽道的領(lǐng)導(dǎo)者，MasterGo(莫高設(shè)計(jì))產(chǎn)品戰(zhàn)略正是在回應(yīng)這些市場需求。在嘗試結(jié)合本土企業(yè)需求，探索差異化發(fā)展路徑。
在功能層面，MasterGo 并非簡單復(fù)刻 Figma，而是從一開始就瞄準(zhǔn)中國企業(yè)的核心需求，構(gòu)建起適配本土市場的產(chǎn)品體系與競爭優(yōu)勢：
企業(yè)級(jí)的卓越性能： 穩(wěn)定支持百人級(jí)實(shí)時(shí)協(xié)作與十萬級(jí)圖層復(fù)雜項(xiàng)目，其技術(shù)實(shí)力已在眾多頭部企業(yè)的嚴(yán)苛場景中得到實(shí)戰(zhàn)驗(yàn)證。
全鏈路“工程化”覆蓋： 無縫打通從原型設(shè)計(jì)到研發(fā)交付的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，極大提升了設(shè)計(jì)與開發(fā)的協(xié)同效率。
最高標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)安全： 憑借靈活的私有化與混合云部署能力，MasterGo 已成功服務(wù)于金融、政企、軍工等高安全等級(jí)行業(yè)，滿足了國內(nèi)最嚴(yán)格的數(shù)據(jù)合規(guī)要求。
更懂中國設(shè)計(jì)師的 AI： MasterGo 已在 AI 生成代碼、智能設(shè)計(jì)輔助等方面實(shí)現(xiàn)應(yīng)用。其最大的潛力在于，憑借對(duì)中文語境和本土用戶行為的深刻洞察，有望訓(xùn)練出“最懂中國設(shè)計(jì)師”的 AI 模型，在人機(jī)協(xié)作體驗(yàn)上實(shí)現(xiàn)對(duì)國外產(chǎn)品的超越。
隨著 AI 加速重構(gòu)設(shè)計(jì)協(xié)作流程，本土平臺(tái)正迎來價(jià)值重估的窗口期。Figma 的上市只是全球設(shè)計(jì)協(xié)作賽道價(jià)值釋放的開端，MasterGo 在“技術(shù)進(jìn)化 + 本土適配 + 數(shù)據(jù)主權(quán)”三重紅利下，在上線短短三年，MasterGo（莫高設(shè)計(jì)）企業(yè)客戶市占率已近 80%，超過 50% 的 NPS（凈推薦值）和 63% 的用戶體驗(yàn)第一的口碑，使其在企業(yè)內(nèi)部形成了強(qiáng)大的“自傳播”效應(yīng)，構(gòu)建了堅(jiān)實(shí)的本土網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。
Figma 的上市開啟了一個(gè)時(shí)代，而 MasterGo (莫高設(shè)計(jì)) 等本土平臺(tái)的崛起，或許預(yù)示著中國市場的新篇章。在“技術(shù)、本土、數(shù)據(jù)”三重優(yōu)勢的加持下，MasterGo 或有望在技術(shù)、本土適配性、與審美的交匯點(diǎn)上，走出一條獨(dú)立于 Figma 的新路徑，在 AI 時(shí)代，定義屬于中國的設(shè)計(jì)協(xié)作未來。
AI 時(shí)代，SaaS 軟件價(jià)值的再發(fā)現(xiàn)
Figma 的 IPO 為全球資本市場和 AI 應(yīng)用產(chǎn)品商業(yè)化設(shè)定了一個(gè)清晰的價(jià)值標(biāo)桿：在 AI 時(shí)代，一個(gè)承載著數(shù)字產(chǎn)品創(chuàng)造全流程、并具備強(qiáng)大網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的協(xié)作平臺(tái)，是一項(xiàng)極具價(jià)值的稀缺資產(chǎn)。
可以預(yù)見，F(xiàn)igma 的上市將極大地教育市場，引導(dǎo)資本和產(chǎn)業(yè)界重新審視這一賽道。而在中國，一場圍繞本土設(shè)計(jì)“戰(zhàn)略資產(chǎn)”的價(jià)值重估也已拉開序幕。像 MasterGo(莫高設(shè)計(jì)) 這樣具備核心技術(shù)實(shí)力和深度本土化優(yōu)勢的平臺(tái)，其真正的價(jià)值發(fā)現(xiàn)之旅，或許才剛剛開始。
