2025年第一季度，邁瑞醫(yī)療業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出獨(dú)特的發(fā)展態(tài)勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入82.37億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)26.29億元。雖同比增長(zhǎng)承壓，但環(huán)比去年四季度實(shí)現(xiàn)了顯著提升：營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增長(zhǎng)13.76%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)154.85%。
國(guó)際業(yè)務(wù)成為邁瑞醫(yī)療一季度的亮點(diǎn)，過去兩年復(fù)合增速超過15%，其中發(fā)展中國(guó)家接近19%，國(guó)際業(yè)務(wù)收入占比提升至約47%。
邁瑞醫(yī)療表示，隨著持續(xù)深入的本地化平臺(tái)建設(shè)，未來幾年國(guó)際業(yè)務(wù)的收入占比有望不斷提升，尤其發(fā)展中國(guó)家將維持快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。據(jù)了解，目前，邁瑞已在全球13個(gè)國(guó)家布局本地化生產(chǎn)項(xiàng)目，其中9個(gè)國(guó)家已開啟生產(chǎn)。
國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)方面，自2024年四季度起，醫(yī)療設(shè)備更新需求逐漸釋放，行業(yè)招投標(biāo)規(guī)模邊際回暖，國(guó)內(nèi)收入環(huán)比去年四季度增長(zhǎng)了50%以上。
隨著中國(guó)醫(yī)療行業(yè)整頓常態(tài)化、醫(yī)療設(shè)備更新項(xiàng)目開始逐步啟動(dòng)，邁瑞醫(yī)療預(yù)計(jì)公司2025年上下半年的收入將回歸到“前低后高”的分布情況，并呈現(xiàn)出逐季度環(huán)比改善的趨勢(shì)�！半S著一季度以來醫(yī)療設(shè)備更新項(xiàng)目逐步啟動(dòng)，醫(yī)療設(shè)備的月度招標(biāo)數(shù)據(jù)今年呈現(xiàn)出持續(xù)改善的趨勢(shì)，同時(shí)考慮到過去幾年上下半年收入分布非常態(tài)，公司有信心國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)將從今年三季度開始迎來重大拐點(diǎn)“，邁瑞醫(yī)療表示。
中信建投證券研究認(rèn)為，醫(yī)療合規(guī)要求提升和集采影響將逐步出清，行業(yè)將在低基數(shù)下持續(xù)復(fù)蘇，部分新品放量或國(guó)際化布局的公司將實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，行業(yè)估值和確定性有望持續(xù)提升。
