在“雙碳”目標引領(lǐng)的能源革命浪潮中，首華燃氣(300483.SZ)以一場從虧損泥潭到盈利反轉(zhuǎn)的突圍戰(zhàn)，詮釋了技術(shù)創(chuàng)新與資源整合對傳統(tǒng)能源企業(yè)的重塑力量。2024年，公司全年營收同比增長14.19%至15.46億元，卻因商譽減值及氣價波動錄得7.11億元虧損;而2025年一季度營收、凈利潤分別以155.99%、220.20%的增速強勢反彈，經(jīng)營性現(xiàn)金流同比增長296%至4.12億元，展現(xiàn)出“深蹲起跳”的韌性。這一業(yè)績曲線背后，是首華燃氣在能源轉(zhuǎn)型大潮中錨定天然氣核心賽道的戰(zhàn)略定力。
資源為王：探明儲量突破千億方，產(chǎn)能釋放打開增長天花板
首華燃氣依托石樓西區(qū)塊的深度開發(fā)，2024年新增煤層氣探明地質(zhì)儲量887.41億立方米，技術(shù)可采儲量超100億立方米，為中長期產(chǎn)能釋放奠定基礎(chǔ)。通過“聚焦深煤、精優(yōu)致密”開發(fā)策略，公司2024年天然氣產(chǎn)量同比增長35%至4.69億立方米，年末日產(chǎn)量較年初翻倍至231萬立方米;2025年一季度產(chǎn)量、銷量同比再增129%、143%，年末目標直指日產(chǎn)320萬立方米。這一“資源+技術(shù)”雙輪驅(qū)動模式，使其在山西煤層氣開發(fā)中占據(jù)先機，更通過收購永和偉潤實現(xiàn)輸氣能力躍升至年10億立方米，構(gòu)建起從氣田到終端的全產(chǎn)業(yè)鏈壁壘。
技術(shù)破局：成本優(yōu)化重塑盈利邏輯
面對氣價下行壓力，首華燃氣以智能化轉(zhuǎn)型推動降本增效：氣井遠程無人值守、電代油技術(shù)應(yīng)用使開發(fā)成本下降10-20%，疊加供應(yīng)鏈議價能力提升，合同周期單價降幅達10-20%。2025年一季度毛利率回升至16.25%，凈利率由負轉(zhuǎn)正至5.89%，印證了技術(shù)革新對利潤彈性的釋放。公司累計獲得的126項天然氣專利與17項軟件著作權(quán)，更成為其搶占深層煤層氣開發(fā)制高點的“護城河”。
風險與機遇并存：市場化改革下的攻守之道
盡管業(yè)績反轉(zhuǎn)勢頭強勁，首華燃氣仍需直面三大挑戰(zhàn)：其一，短期償債壓力凸顯，貨幣資金9億元難覆蓋20.51億元流動負債;其二，應(yīng)收賬款同比激增488%至1.71億元，回款風險暗藏;其三，天然氣市場化定價機制深化或加劇價格波動。然而，政策東風為其注入確定性——全國天然氣消費量預(yù)計保持8%增速，管網(wǎng)互聯(lián)互通政策更助其拓展省外市場。
未來展望：從區(qū)域龍頭到全國布局
首華燃氣正從“資源開發(fā)商”向“綜合能源服務(wù)商”轉(zhuǎn)型：一方面加速石樓西區(qū)塊三維地震勘探與井位優(yōu)化，提升單井產(chǎn)能;另一方面探索并購整合機遇，借力國家管網(wǎng)擴張實現(xiàn)氣源跨區(qū)域調(diào)配。若年末日產(chǎn)320萬立方米目標達成，其年化產(chǎn)能將突破11億立方米，規(guī)模效應(yīng)有望進一步攤薄成本。
今日之中國能源市場，既有“雙碳”倒逼的緊迫，亦有技術(shù)迭代的澎湃。首華燃氣以資源稟賦為盾、技術(shù)創(chuàng)新為矛，在傳統(tǒng)能源企業(yè)的轉(zhuǎn)型路上蹚出一條突圍路徑。其能否乘勢而上，成為清潔能源時代的區(qū)域標桿?讓我們拭目以待。
文章來源：天然氣咨詢，燃氣guy
